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“行业整体不景气对白酒上市公司尤其是高端白酒上市公司的影响目前仅仅停留在销量阶段，但行业经营环境的继续恶化将导致后续白酒上市公司出厂价的下滑，导致销量和毛利率的双重下跌，因此行业基本面最差的时候尚未来到。”华安证券在最近一份报告中称，对于白酒企业来说，广告宣传费用等支出的绝对金额必须维持在一定水平才能保持品牌形象，在销售收入增速放缓的情况下，将会导致销售费用率的提升，继而导致白酒制造公司净利润出现更大幅度的下跌。
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